ITCOW牛新网 3月30日消息，赛力斯集团（601127.SH）今日发布 2025 年年度报告。在行业价格战白热化的背景下，公司营收保持双位数增长，但净利润增速明显放缓，显示出成本端承压。最显著的变化在于研发投入的大幅激进扩张，研发人员占比已超四成，转型“技术驱动”意图明显。
财务基本面：增收不增利，现金流稳健
- 营收规模：全年营业收入 1648.88 亿元，同比增长 13.63%，创历史新高。
- 盈利表现：归属于上市公司股东的净利润为 59.57 亿元，同比微增 0.18%，增速远低于营收，主要受研发与营销投入加大影响。
- 造血能力：经营活动产生的现金流量净额达 281.20 亿元（同比增长 27.89%），显示主营业务回血能力依然强劲。
业务数据：新能源占比超九成，问界扛旗
- 销量结构：全年总销量 51.69 万辆。其中，新能源汽车销量 47.23 万辆，同比增长 10.63%，新能源占比已达 91.4%，彻底完成向新能源车企的转型。
- 高端表现：问界品牌全年交付约 42.6 万辆，在高端新能源 SUV 市场份额超 20%。问界 M9、M8、M7 在各自价格带均位居前列，成为绝对的业绩支柱。
战略转向：重注研发，41% 员工搞技术
2025 年最突出的变化是对技术壁垒的疯狂投入，研发强度远超行业平均水平：
- 砸钱：研发投入总额 125.12 亿元，同比暴增 77.4%；研发费用 79.54 亿元，同比增长 42.4%。
- 堆人：研发人员数量达 9019 人，较上年净增约 2800 人，占公司总人数比例高达 41.1%。这意味着每 10 个员工中就有 4 个从事研发，人力结构已从“制造密集型”转向“技术密集型”。
据ITCOW牛新网了解，赛力斯正试图通过“高端化（问界）+ 智能化（高研发）”的双重壁垒，在激烈的市场竞争中维持毛利与品牌溢价。巨额研发投入能否转化为下一阶段的销量爆发，将是 2026 年的关键看点。